大眾豐田負債近6萬億車企"高負債"其實被誤讀了

美麗的人 · 發表于 2025-2-9 12:43:05

　　在全球經濟體系中，汽車行業占據著舉足輕重的地位。它不僅是制造業的關鍵支柱，帶動著上下游諸多產業協同發展，還深刻影響著就業、消費等宏觀經濟層面。而負債和應付賬款情況作為汽車企業財務狀況的關鍵指標，精準映射出行業的經濟活力與發展態勢。作為重資產行業，汽車企業的負債情況一直備受關注。深入了解全球車企的負債狀況，不僅有助于投資者做出合理決策，也能讓大眾對汽車行業的經濟運作有更清晰的認識。同時，探究車企應付賬款與企業規模、營收之間的關系，更能揭示其對經濟增長的推動作用。
　　
　　全球主流車企總負債：規模龐大且與營收相關
　　
　　

　　
　　從 2023 年的數據來看，全球主流車企總負債普遍處于高位。大眾集團在該年度營收 2.5 萬億元，總負債卻高達 3.2 萬億元；豐田營收 2.1 萬億元，總負債達 2.6 萬億元；通用汽車營收 1.24 萬億元，總負債為 1.48 萬億元。這三家頭部車企的總負債均超過了營收，充分表明高負債是全球汽車行業的普遍現象。除了這幾家，像斯特蘭蒂斯、福特、寶馬、奔馳、特斯拉等車企，也都背負著高額的總負債。
　　
　　

　　
　　國內車企的總負債情況則相對較低。上汽集團 2023 年營收 7447 億元，總負債 6637 億元；比亞迪營收 6023 億元，總負債 5291 億元；吉利控股營收 4981 億元，總負債 4517 億元。與全球頭部車企相比，國內車企在負債規模上雖有差距，但整體負債水平仍在合理區間內。這一現象與國內車企的發展階段、市場環境以及經營策略等因素密切相關。
　　
　　有息負債：反映企業真實負債壓力
　　
　　企業的總負債由有息負債和無息負債構成。有息負債是企業向金融機構借款或在資本市場發行債務產生的，需要支付利息，它更能反映企業的真實負債水平；而無息負債主要源于企業日常經營中的經營性負債，如未到期的供應商貨款、員工薪酬、未繳納稅費以及合同負債等，無需支付利息。
　　
　　

　　
　　全球主流車企的有息負債規模龐大，通常達到數千億甚至上萬億。2023 年，豐田有息負債 1.7 萬億元，在總負債中占比達 67%；大眾集團有息負債 1.1 萬億元，占總負債的 34%；福特有息負債約 1.08 萬億元，占比 65%。通用汽車、奔馳、寶馬、斯特蘭蒂斯等車企的有息負債也都處于較高規模。高額的有息負債意味著企業需要承擔較重的利息支出，對企業的現金流和盈利能力都有較大影響。
　　
　　

　　
　　國內主流車企的有息負債規模相對較低。吉利控股 2023 年有息負債 1082 億元，在總負債中占比 24%；上汽有息負債 1078 億元，占總負債的 16%；東風集團股份有息負債 593 億元，占比 34%；長城汽車有息負債 225 億元，占比 17%；比亞迪有息負債 303 億元，占比 6% 。較低的有息負債占比，表明國內車企在負債結構上相對更為穩健，利息負擔相對較輕，財務風險也相對可控。
　　
　　應付賬款：企業規模與經濟拉動的關鍵指標
　　
　　企業規模越大、營業收入越高，對外采購與合作的體量就越大，這在車企的財報上主要體現為應付賬款的增長。應付賬款占營業收入的比例，是衡量企業應付賬款規模是否合理的重要指標。該比例越低，說明企業相對于其營收規模，未到期支付的供應商貨款比例越低。
　　
　　

　　
　　從 2023 年國內主流車企的數據來看，賽力斯應付賬款占營收的比例為 84%，東風集團股份為 57%，長安汽車為 50%，長城汽車為 40%，上汽集團為 36%，比亞迪為 33%。可以看出，隨著企業營收規模的不同，應付賬款占比也呈現出明顯差異。這一數據不僅反映了企業在采購環節的資金占用情況，也間接體現了企業在產業鏈中的議價能力。
　　
　　車企與供應商的合作賬期也有所不同。2023 年年報顯示，比亞迪與供應商合作的賬期是 128 天，上汽集團是 140 天，長城汽車是 163 天，長安汽車是 185 天，東風集團股份是 226 天，賽力斯為 313 天。較長的賬期意味著企業可以在更長時間內占用供應商的資金，用于自身的生產經營和發展，這對企業的資金周轉極為有利。同時，穩定的合作賬期也有助于車企與供應商建立長期穩定的合作關系，促進整個產業鏈的協同發展。
　　
　　全球車企的負債情況復雜多樣，總負債、有息負債以及應付賬款等指標，從不同角度反映了企業的財務狀況和經營情況。對于車企而言，合理控制負債規模、優化負債結構至關重要。同時，通過應付賬款的合理管理，不僅可以增強企業自身的資金運作能力，還能憑借大規模的采購與合作，拉動上下游產業鏈的發展，為經濟增長注入強大動力。在未來的市場競爭中，車企需不斷適應市場變化，調整經營策略，確保財務健康，實現可持續發展。

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